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  • 业外资本“饮酒” 一时新鲜还是筹谋已久

    发布日期:2020-11-17 08:55 阅读量:65

      随着酒类板块在资本市场持续升温,越来越多的业外资本盯上这块“蛋糕”。11月16日,资本再次将白酒股送上社交平台热搜榜,多只白酒股接近甚至已经涨停。白酒板块持续增长下,吸引越来越多的业外资本入局白酒圈。作为曾经的“酒业隔壁老王”,天喔国际于近日正式摘牌退市。但作为业外资本,2018年天喔国际酒类销售额超过30亿元,比肩一众酒商。事实上,业外资本“饮酒”案例不在少数。记者梳理发现,除了曾经的维维股份、联想控股,再到后来者海银系、复星系,如今特斯拉、园城黄金等业外产业也试图“饮一杯酒”。同时,有了前车之鉴,复星系等后来者的涉酒策略深受业内关注。有业内人士指出,此番业外资本或产业收购酒企、涉酒产品等相对成熟且慎重。同时,资本的强大与否,将在一定程度上决定其手中品牌能走多远。


      外来僧燃起“饮酒热”


      于酒行业而言,天喔国际并非传统意义上的酒类流通企业,但酒类销售业绩在业内红极一时。公开资料显示,从业绩来看,2014-2016年,天喔国际酒类销售额分别为27.13亿元、23.32亿元、26.73亿元,虽然有所下滑,但酒类销售额一度占比总营收五成左右。2017年,天喔国际酒类销售额已攀升至30亿元,而酒类经销大商名品世家同期营收也仅有6.61亿元。从运营酒类品牌来看,天喔国际旗下包含自有酒类品牌谷和黄酒,以及进口葡萄酒嘉诚庄园等,且天喔国际控股的南浦食品拥有马爹利、轩尼诗等知名酒类的中国独家代理。可见,不管是从销售业绩还是品牌资源,天喔国际实力不输一线酒类大商。


      事实上,“外来和尚好念经”并不完全适用于酒行业。记者梳理发现,园城黄金于今年9月宣布拟收购贵州茅台镇圣窖酒业100%股权,交易完成后,圣窖酒业将成为园城黄金的全资子公司。然而自公布收购不足两个月,园城黄金以圣窖酒业公司业绩未达标、项目工程质量等问题宣布收购终止。据悉,园城黄金已是年内第二次对外收购折戟。从业绩来看,园城黄金自身已是伤痕累累,自2016年起盈利能力逐渐下滑,甚至在2018年净利润出现亏损。根据园城黄金财报数据显示,2016-2019年,园城黄金归属于上市公司股东的净利润分别为315万元、264万元、-235万元和1003万元,2019年出现短暂回升后,2020年前三季度再度出现亏损,净利润为-173万元。


      针对园城黄金收购终止一事,记者致电董秘办,但截至记者发稿前,对方暂未作出相关回应。


      对此,中国食品产业分析师朱丹蓬表示,外来资本入驻酒类行业成功案例并不多,从联想控股到维维股份接连败北可以看出,中国白酒看似毛利很高,但真正身在其中会发现白酒行业竞争日益激烈,这也对入驻资本提出更高的要求。因此,由于很多外来资本难以领悟白酒发展关键点,致使在白酒行业频频失利。


      白酒持续高增


      业外资本对于白酒这块“蛋糕”的品尝,虽然有苦有甜,但吸引资本入局白酒无非是高额的红利。根据中国酒业协会统计数据显示,今年1-9月,全国酿酒产业规模以上企业利润总额1277.18亿元,同比增长7.09%。同时,华创食饮研报指出,10月阿里渠道白酒线上销售额10.11亿元,同比增长107.33%。


      在白酒行业专家肖竹青看来,业外资本接连入局白酒产业,背后透露出资本逐利避险的本性。作为刚需性消费行业,白酒避险性较好,利润空间大。同时,白酒产区以及生产销售链均在国内,可以规避进出口等不确定性。


      随着白酒板块在资本市场持续升温,白酒价格持续上涨,尤其以高端白酒产品为主的一线酒企领涨。数据显示,今年9月,全国白酒商品批发价格定基指数为105.07,上涨5.07%。其中,名酒价格指数为105.97,上涨5.97%。10月,全国白酒商品批发价格定基指数为105.66,上涨5.66%。其中,名酒价格定基指数为106.98,上涨6.98%。


      华创食饮在研报中指出,由于茅台批价高位稳定,千元价格带高端白酒价格稳步上涨,印证当前高端需求较为坚挺,加上当前整体库存水平不高,奠定行业来年平稳增长基础,在当前高估值高持仓背景下,行业景气度仍具备充足支撑。


      资本贪杯的“资本”


      自2012年业外资本接连在白酒板块折戟后,2020年白酒行业再现资本密集并购。纵观近年来业外资本入局白酒,如维维股份、联想控股败兴而归,如海银系、复星系对白酒“情有独钟”,再到如今园城黄金的半途终止。究其根本,业内声音的看好,除了雄厚的资本背书,更多的是资本并购不再止于“来钱快”。


      肖竹青强调,目前资本并购白酒产业更偏向于高附加值品类,对于收购标的企业的现金流、内部经营、产品布局等考察也更专业细致,在企业选择上也多倾向于产业链健康的区域龙头企业。相对于曾经的纸上谈兵,当前的并购目标更加务实,并购过程中的估值也客观合理,并购后的人事安排、供应链和资源整合上也更妥善。


      针对白酒行业后续并购之路,白酒营销专家蔡学飞表示,作为刚需性消费品,白酒并不会受到经济周期带来的影响。加之白酒金融属性的不断加强,也是深受资本追捧的原因之一。随着白酒板块持续走热,包括高端产品、产区概念、酒庄概念的延伸,让资本市场意识到白酒溢价能力在提高。目前中国白酒正进入快速整合期,整个白酒产业相对比较原始,资本介入仍有盈余,且在资本的助力下,白酒市场整合升级速度会进一步提高。【壹酒购】




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