白酒行业旺季销售不旺

发布日期：2012-10-09 15:10 阅读量：44

　　据悉，双节期间白酒行业旺季销售并不受宠的状况：

　　1、上周行情回顾上周沪深300指数上涨4.28%,食品饮料行业上涨5.04%,跑赢大盘0.76个百分点。酿酒行业中,白酒行业上涨6.52%,黄酒行业上涨3.76%,葡萄酒行业上涨2.53%,啤酒行业上涨1.05%,其他酒类行业上涨0.46%。大众食品子行业中,乳制品、软饮料、肉制品、调味品、食品综合行业的上涨幅度分别为5.66%、4.69%、2.75%、0.83%、-1.41%。

　　2、行业信息回顾中国10月1日起启用进口食品进出口商备案管理系统;全国牛肉价格同比上涨超三成;部分鲜活肉蛋产品将免征流通环节增值税。

　　3、企业信息回顾酒鬼酒前三季度净利润预增400%-447%;丰联酒业完购湖南武陵酒;泸州老窖布局香港市场启动全球化战略;西凤酒品牌价值超200亿元.

　　4、数据跟踪原材料中玉米价格与上周持平,大麦价格相比上周上涨1.26%,小麦价格比上周上涨了0.32%,生猪出场价上涨0.67%,白条肉价格上涨0.59%。奶类产品中,酸奶价格与上周持平,国外品牌婴幼儿奶粉价格小幅上涨0.09%,牛奶、国产品牌婴幼儿奶粉、成人奶粉价格均小幅下跌(-0.11%、-0.10%、-0.01%、).

　　5、板块估值截止上周末,食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平,静态估值为24.52X,2012年的动态估值19.39X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平,目前食品饮料行业相对沪深300指数的估值溢价达到131.10%。

　　6、投资建议上周食品饮料行业大幅上涨,白酒行业涨幅最大,主要是受旺季来临以及三季报预期的影响,节前酒鬼酒公布三季度业绩预告,净利润大幅增长400%以上,超出市场预期,主要是因为其存量经销商的增加。十月份进入三季报集中披露期,我们预计白酒行业业绩增速比较确定,符合预期的占大多数。从双节旺季的销售情况来看,和我们之前的预期一致白酒销售旺季不旺,经销商为了完成任务重在走量,预计从四季度开始到明年上半年企业业绩压力较大。进口啤酒大麦近期价格回升,从供求关系来看,其持续上升的动力不足,国内主要啤酒厂商也都在上半年进行了进口大麦的储备,预计价格的回升对主要厂商的影响有限。从啤酒行业的长期发展来看,整合的加剧未来将带来龙头企业经营效率和提价能力的提高,啤酒行业值得长期看好。大众食品受宏观经济下行的影响开始显现,但龙头公司依然有较强的抵御能力。从细分行业估值上来看白酒、葡萄酒行业目前估值偏低,尤其是一线白酒,具有很强的估值优势。

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