从3月份开始，贵州茅台对每月计划在0.5吨以上的经销商采取限量供应，限量幅度高达50%。此次限量的直接原因就是因春节旺季过后，市场需求疲软，经销商抛售而造成的批发价回落引发的茅台价格体系危机。但在目前国内经济下滑背景条件下，公司此项政策措施对公司产品销售影响有限。

　　由于经济不景气，从08年年底茅台价格开始出现下滑，到09年春节前后，整体价格比往年都有回落，给二级代理的批发价也下降了，这是公司根据市场状况做出的调整。在部分地区和市场，茅台终端价格降低了50元~100元，主要原因是经销商销量不够而发生抛售行为。由于高度茅台酒出厂价与一级批发价之间价差高达160元/瓶以上，面对市场需求的疲软，一些大经销商采取主动降价的方法，以加快资金周转。据悉，茅台抛售行为主要发生在山东、河南和广东，涉及经销渠道包括零售商、专卖店、分销商，而这三大省每年排在茅台销量的全国前十位，也是白酒竞争最为激烈的地方。

　　据了解，此项限量政策将持续到7月份，但8月份之后是否持续，现在还未确定。此前针对经销商降价，公司已经采取了处罚大经销商，同时在保证消费者货源的前提下，针对不同地区投放不同的量，对货源进行了调控，这些措施对于终端降价有一定改善。由于茅台价差在160元以上，价格顶峰时甚至达到过250元，相比其竞争对手，其更大的终端价差是对渠道掌控力强的根本原因，如果公司提高出厂价格，将挤压经销商的利益，这将直接削弱公司对终端的控制力度。

　　基于中国经济增速下滑的预期，未来高端白酒行业走势不容乐观，但作为酱香型白酒，基酒的生产是要在存放5年后才能勾兑出售的。而在国内酱香型白酒占白酒销售收入仅约7%，茅台占酱香型白酒份额为80%，是该细分行业的垄断者。公司产品定位高端，高端酒收入占总收入比重达92%。茅台的高端酒分为53度、39度和年份茅台酒，占收入比重分别为61%、15%、17%；产品综合毛利率达到90%，ROE水平近40%，近三年主营收入年复合增长率达34%。茅台销量分布在团购、餐饮和商超三个渠道，比例为50：15：35。为了应对经济衰退，茅台在08年大力开拓专卖店，扩张幅度达15%，预计可以增加09年销量5%。同时，公司的产品价格存在提价空间。从长期看，对比国外洋酒价格和我国最低收入水平标准，我国高端白酒零售价存在50%以上的涨价空间；从短期看，茅台出厂价与零售价价差幅度达60%，高于行业20~25%的水平，明年茅台酒有提价的空间。因此在未来2年的逆境之中，公司是最有优势地位的。

　　公司09年一季报业绩将大幅增长，主要是因为09年一季度吨酒价格预计同比增长15%。08年2月1日53度茅台提价81元至439元，09年1月出评论此篇文章（0）其它评论发起话题（0）相关资讯财讯社区（0）厂价同比大幅增长，而1月份销量指标占一季度的50-65%，因而一季度吨酒价格上升明显。同时，为了应对危机，公司利用旺季进行放量，有意多安排了一季度专卖店和经销商的指标，赢得了主动权。08年四季度茅台公司新批了80多个专卖店，家数增加10%左右，这些专卖店新增了一部分销量。由于04年新增基酒较多，理论上09年茅台酒销量可释放2，000吨。此外，08年一季度所有经销商的年份酒指标均为0，这使得今年一季度年份酒销量同比增长50%以上。08年的雪灾也使得3月份部分经销商的指标挪到二季度。

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