在存量市场竞争下，头部酒企势能进一步增强，一些非名酒和以中低端产品结构为主的酒企遭遇更大的挑战。近日，各大酒企陆续公布2021年度业绩，一些区域酒企处境艰难，甘肃金徽酒2021年营收17.88亿元，净利下滑1.95%至3.25亿元，金种子酒预亏超1.5亿元，皇台酒业、海南椰岛预亏1000万元至6500万元。与之形成鲜明对比的是，贵州茅台营收首度破千亿元，舍得酒业实现了营收、净利双增。

从目前披露的数据可以看出，白酒行业进入到高速分化的节点，“向名酒集中、向高端集中”趋势愈发明显。其中酱香酒的销量、营收和利润等各项指标，在全国白酒行业占比越来越高。由此引发的是越来越多的酱香白酒企业入局，扩大产能争夺市场份额成为竞争的主要手段。

业内专家认为，中国酒行业进入强分化的阶段，名酒恒强趋势愈发明显，特别是具有品类、产区以及规模性优势的名酒企业。而对于缺乏品牌支撑及规模性优势的酒企而言，在挤压的市场环境下，竞争压力越来越大。

行业马太效应凸显 区域酒企生存空间遭挤压

近期，国内酒企陆续披露了2021年财报，头部酒企成绩亮眼的同时，进一步拉开了与区域酒企的差距，行业马太效应开始凸显。

2021年，贵州茅台实现营收1061.9亿元，同比增长11.88%，首次突破千亿元；实现归母净利润524.6亿元，同比增长12.34%；毛利率从93.99%提升至94.03%。

舍得酒业发布2021年报显示，营收约49.69亿元同比增长83.8%，归属于上市公司股东的净利润为12.46亿元，同比增长114.35%。其中，舍得酒业的中高档酒实现营收38.74亿元，同比增长81.94%；毛利率同比增加约1%至87.3%，超过五粮液的84.95%。

不过，一些区域酒企境况不容乐观。甘肃白酒代表，一直倡导正能量文化的品牌策略也没有太大起色，2021年，金徽酒营收17.88亿元同比增长仅3.34%，对应净利润3.25亿元，同比下降1.95%。其中，高档白酒有所增长，但中档和低档产品下滑较为严重，且毛利率全线下滑。

金种子酒预计2021年归属于股东净利亏损1.55亿元至1.85亿元，皇台酒业发布2021年业绩快报显示，报告期内，营收9088.53万元，同比下降10.62%；净利润亏损1383.32万元，由盈转亏，面临退市风险。

同为复星系郭广昌控制的两家白酒上市公司，相比舍得酒业，金徽酒为何会掉队？

在职业投资人看来，2021年舍得酒业应收账款周转率和毛利润率明显提升，说明该公司的销售渠道控制力得到加强。反观金徽酒，在产品层面，甘肃金徽酒与舍得酒业最大的差别在于高端化不够。从金徽酒的业务结构就能看出，2021年，该公司唯有高端产品实现了增长。同时，存货周转率变化不大，而且该公司八成左右的销售收入来自甘肃省内，2021年虽然加快了全国性布局，但是营销投入力度并不明显，聘请的咨询机构也并未做出太多有价值的业务提升。

从目前披露的酒企年报可以看出，中国酒行业进入强分化的阶段，名酒恒强趋势愈发明显，特别是具有品类、产区以及规模性优势的名酒企业，在资本的加持下获得了高速的发展，获得了体量与利润的双增长。而对于缺乏品牌支撑及规模性优势的酒企而言，在挤压下的市场环境下，竞争强度越来越大。

酱酒市场参与者众多 密集扩容显现产能过剩

白酒行业“强者恒强，弱者恒弱”的强分化趋势下，酱酒头部酒企收割最大的市场份额，以8%的行业产能创造了近40%的行业利润。

值得关注的是，近年来，酱酒从产量、销售收入和实现利润等各项指标来看，在全国白酒行业占比越来越高，生产经营酱香型白酒的市场主体越来越多。

在市场变化和消费需求的驱动下，酒企开启了一场扩能比赛。2021年5月，香港步长集团与习水政府签订了《4万吨酱酒技改扩能项目投资意向协议书》，计划斥资150亿元打造4万吨优质酱香白酒生产基地；同年6月，环球佳酿集团与融创中国联合投资100亿元，四年规划打造3万吨的酱酒基地。

此外，包括茅台、习酒、国台等酱酒企业均通过技改或扩建来放大产能，目标规模大多在万吨以上。

本轮酒企扩产更多的集中在头部酒企的扩产，目的在于试图通过扩大产能来做实、做高年份酒、老酒产能与储能的概念，为未来的企业产品结构升级做好准备。出于对产区产能的提前占位，部分企业扩产是对酱酒产区概念的加固，这是名酒针对未来竞争的一种提前布局。

不过，酱酒产能不断扩张的同时，阶段性过剩的现象已经显现。对河南郑州酒商陈永春而言，2022年的生意并不理想，“现在各大茅台镇的酱酒厂商，都在开足马力生产，但市场并没有那么火爆，很多经销商仓库里的库存都满满当当，大部分都是酱酒。”

不可忽视的是，市场上已有部分酱酒价格开始松动，部分品牌价格甚至出现倒挂现象。目前，各类茅台酒价格全线大跌，2022年散飞从春节前3000多元下跌至2600元左右。

山东蓬莱酒商肖总告诉《财经》记者，2021年初，本想借着酱酒潮大干一场，一口气从厂家拿了数百万元的货。未曾想从厂家350元/瓶拿的货，经销商之间的批发价却只有300元/瓶，倒挂现象严重。

不过，酱酒降温应属于正常现象，现在是渠道降温而非终端需求降温。降温现象主要存在于小品牌及经销商的开发品牌，而非一二线的主流酱酒品牌。综合来看，酱酒仍然会保持较高活跃度，竞争的力度将转向品牌化，中小品牌突围难、劣质酱酒逐渐出清会是大趋势，具有更加稀缺属性、良好信誉以及品牌影响力的企业则会享受更多行业红利。